BANKOWOŚĆ – WYKŁAD 4
TRANSAKCJE NA RYNKU WALUTOWYM
Na rynku walutowym dokonuje się transakcji natychmiastowych (spot) i terminowych (futures)
TRANSAKCJE TYPU SPOT
Transakcje natychmiastowe (transakcje spot) ekonomiczne operacje finansowe na rynku walutowym, w których strony zobowiązują się dokonać wyceny określonych walut po uzgodnionym kursie niezwłocznie lub co najwyżej w ciągu 2 dni roboczych od dnia zawarcia kontraktu
TRANSAKCJE FUTURES
Transakcje terminowe (futures) to transakcje, których przedmiotem są notowane na giełdzie papiery wartościowe, dewizy i towary dotyczą kontraktów zawieranych dzisiaj na dostawę dokumentów ustalonym z góry terminie po cenach ustalonych dzisiaj..
RYNEK WALUTOWY W POLSCE
· W Polsce od 1989 złoty był walutą niewymienialną tzn. Nie można go było swobodnie wymieniać na inne waluty powszechnie uznawane za wymienialne.
· W latach 50. posiadanie walut państw zachodnich było zabronione, aż do końca lat 80. handel walutami był nielegalny, choć powszechnie tolerowany.
· Osoby zajmujące się nielegalnym handlem walutą tzw. Cinkciarze (waluciarze) pełnili w tym czasie rolę „maklerów giełdowych” wyznaczając ceny poszczególnych walut, znacznie przewyższające ich kursy oficjalne.
· Od 1990 ustalono stały kurs złotego w stosunku do dolara wynoszący 9500zł/dolar
· W 1991 roku kurs stały zastąpiono kursem pełzającym, zmienianym minimalnie każdego dnia w z góry określonym tempie.
KURS WALUTOWY A WSKAŹNIKI GOSPODARCZE
· Dewaluacja (ustawowe obniżenie wartości stałego kursu walutowego) powoduje podrożenie, a wiec ograniczenie importu.
· Rosną też przychody eksporterów wyrażone w złotych.
· Dlatego też w Polsce istnieje silne lobby, domagające się znaczącej dewaluacji złotówki.
STOPY PROCENTOWE A KURSY WALUT
· Generalnie zależność pomiędzy stopami procentowymi, a sytuacją na giełdzie jest następująca: wzrost stóp procentowych powoduje spadek kursu akcji i wyemitowanych obligacji, natomiast spadek stóp procentowych powoduje wzrost kursu akcji i obligacji.
RYNEK WALUTOWY
· FOREX czyli wymiana walut to dzisiaj największy na świecie rynek finansowy z dziennym obrotem przewyższającym 1,5 biliona dolarów.
· Jego podstawą są realizowane przez 24 godziny na dobę transakcje między bankami i instytucjami finansowymi, które nazywamy Interbankiem.
· Interbank rozpoczyna swój dzień w Sydney, a następnie wraz z pobudką kolejnych stolic finansowych obiega Tokio, Londyn, Nawy Jork.
· Kwotowania odbywają się w systemie BID/ASK
· BID oznacza cenę kupna, ASK – cenę sprzedaży
· BID/ASK działa również na rynku funduszy inwestycyjnych,…….
· EUR/USD 0,9875/0,9879 – zakup 1 euro za 0,9875 dolara, sprzedaż 1 euro za 0,9879
· Różnicę pomiędzy kursem kupna i sprzedaży określa się mianem SPREAD
· Dziś wielu inwestorów zarabia pieniądze na transakcjach walutowych korzystając z niezwykłej płynności rynku FOREX, jego przejrzystości i silnym trendom technicznym.
Analiza fundamentalna – sprowadza się do analizowania wyników spółek….
Analiza techniczna – krótkoterminowe prognozowanie przyszłości na podstawie historycznych ruchów w przeszłości
· Do tej pory e względu na duże jednostki transakcyjne i wysokie wymagania finansowe głównym beneficjentem rynku walutowego były: banki, dealerzy walutowi i wielcy spekulanci.
· Rozwój komputerów, Internetu umożliwił dostęp do korzyści rynku FOREX wielu inwestorom na całym świecie.
· Rynek FOREX jest rynkiem OTC (Over The Router), co oznacza, że transakcje są realizowane przez dwie strony za pośrednictwem telefonu lub elektronicznego systemu, a obrót nie jest scentralizowany przez żadną giełdę.
· Gra na rynku FOREX odbywa się przez 5 dni w tygodniu od niedzieli od godziny 23:00 do piątku do godziny 23:00 czasu lokalnego.
· Waluty na rynku są kwotowane parami
· W notowaniu USD/PLN dolar jest walutą bazową, złoty – notowaną.
· W praktyce USD jest walutą bazową dla prawie wszystkich kwotowa na rynku (wyjątek stanowi np. GBP/USD oraz EUR/USD)
· Notowania walut bez udziału dolara nie pochodzą bezpośrednio z rynku
· Otrzymuje się je w wyniku obliczeń otrzymywanych z kwotowa podstawowych (z udziałem dolara) i nazywa się „kursami krzyżowymi” (cross rate)
· Jednostką transakcyjną określonej wartości jest tzw. LOT czyli 100 000 dolarów lub ich równowartość.
· Wolumen przekraczający 50 – cio krotność obrotu na wszystkich amerykańskich rynkach akcji razem wziętych zapewnia wysoką wiarygodność analizy technicznej.
· Duże znaczenie na ryku FOREX mają strategie ograniczające ryzyko.
· Inwestorzy często stosują zlecenia „stop – cross” i zlecenia z limitem ceny
· Wysoki obrót gwarantuje niemal w 100% realizację wszelkiego rodzaju zleceń obronnych i powodzenie stosowanych strategii inwestycyjnych.
· Obrót przez 24 godziny na dobę, 5 dni w tygodniu sprawia, że bardzo rzadko występują tu tzw. luki cenowe, gdzie cena zamknięcia poprzedniego dnia w istotny sposób odbiega od ceny otwarcia dnia następnego.
· Kolejną unikalna cechą FOREX –u są silne trendy i brak takich pojęć jak bessa i hossa.
· Tutaj inwestorzy handlują parami walut, wiec gdy jedna z nich spada to druga jest w trendzie wzrostowym.
· Uczestników rynku walutowego możemy podzielić na 4 podstawowe grupy:
1. zabezpieczających
2. spekulantów
3. arbitrażystów
4. animatorów rynku
ZABEZPIECZAJACY (HEDGERS)
· w tej grupie większość stanowią przedsiębiorstwa zajmujące się działalnością eksportowo – importową lub finansujące się w walutach obcych, których zamiarem jest ograniczenie ryzyka
SPEKULANCI (SPECULATORS)
· są to zarówno firmy jak i osoby fizyczne, które inwestują środki w celu zarobienia na różnicach cen kontraktów terminowych
ARBITRAŻYŚCI (ARBITRAGERS)
· do tej grupy zaliczają się inwestorzy o dużym kapitale, którzy zawierają transakcje jednocześnie na minimum dwóch rynkach w celu wykorzystania różnic kursowych
ANIMATORZY RYNKU (MARKET MAKERS)
· to instytucje pośredniczące w obrocie walutowym, w transakcjach pomiędzy spekulantami i zabezpieczającymi; są to banki, brokerzy, dealerzy walutowi czy internetowe platformy obrotu.
RYNEK WALUTOWY – PODSTAWOWE POJĘCIA
Jak kwotuje się waluty?
· Przykładowo jeśli mamy do czynienia z kursem złotego do dolara USD/PLN = 4,6010, oznacza to, że 1 dolar jest wart 4,6010 zł
· Kursy większości najważniejszych walut podawane są z dokładnością do 4 miejsc po przecinku
· Główny wyjątek to kurs jena japońskiego (JPY), który w stosunku do dolara podaje się z dokładnością do 2 miejsca po przecinku
PIPS
· Ze sposobem kwotowania wiążą się jednostki w jakich określa się zmiany kursów
· Najmniejsza jednostka to tzw. pips (od ang. price interest point)
· W przypadku kursów walut podawanych z dokładnością do czterech miejsc po przecinku pips to po prostu 0,0001
· Przykładowo wzrost kursu EUR/USD z 1,2512 do 1,2517 to wzrost pipsów o 5 jednostek.
· Z kolei np. do kursu USD/JPY 1 pips wyraża 0,01
· Zatem spadek ze 105,19 do 105,09 to przecena o 10 pipsów
· 100 pipsów to w języku FOREX –u tzw. figura
· Pojęcie pips samo w sobie nie mówi nic o wielkości zysków lub strat inwestora (oznacza zwyżkę lub przecenę)
LOT I DEPOZYT
· Mając 1000USD możemy niejako obracać kwotą nawet 100 razy większą.